📌Новость: Выручка ПАО «ВУШ Холдинг» за 9 месяцев по МСФО составила 12,5 млрд руб., что на 32% больше, чем за аналогичный период 2023 г. Комментарий аналитиков АКБФ👇 Чистая прибыль сократилась на 5,9%, до 2,9 млрд руб. Без учета курсовых разниц чистая прибыль составила 2,94 млрд руб., показав рост на 34% по сравнению с аналогичным прошлогодним показателем. По словам финансового директора холдинга Александра Синявского, на конец сентября на счетах компании было более 6,3 млрд руб., при этом оборотные активы превышают краткосрочные обязательства на 3,2 млрд руб. Чистый долг на 30 сентября 2024 года составил 7,4 млрд руб., а соотношение чистого долга и показателя EBITDA выросло до 1,2 с 0,6 за тот же период 2023 года. Мы незначительно скорректировали оценки компании на основе сравнительного анализа, незначительно повысив оценки стоимости долга эмитента на 2025 г. Данные выручки и чистой прибыли в целом соответствуют нашим прогнозам. Сохраняем прогноз чистой прибыли ПАО «ВУШ Холдинг» по итогам 2024 г. на уровне 1,5 млрд руб., а прогноз выручки — на уровне 13,2 млрд руб. С учетом статистики за 9 месяцев и низкой эластичности спроса на услуги компании к экономическим шокам, прогноз маржи EBITDA по итогам 2024 и 2025 гг. повышен. Оценка EBITDA составляет 5,9 млрд руб. и 7,1 млрд руб. соответственно против 5 млрд руб. и 6,5 млрд руб. ранее. По итогам 2024 г. ожидаем дивидендных выплат на уровне 3,6 руб./ао. Оценка справедливой стоимости ПАО «ВУШ Холдинг» повышена с 239,18 руб./ао до 242,34 руб./ао, что предполагает 72%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». С учетом ранее сформированных оценок в схожих ситуациях, дисконт на риски вложений в бумаги холдинга повышен с 15% до 25%. Мы полагаем, что ухудшение кредитных и налоговых условий для бизнеса, а также рост инвестиций в 2024 г., повышают риски ПАО «ВУШ Холдинг», связанные с традиционной консолидацией активов на розничном сегменте в периоды ослабления макроэкономических прогнозов. #аналитика #инвестиции #ВУШ #WUSH