✅ بررسی وضعیت بنیادی #وخارزم ➡️قیمت هر سهم : 179 ت ➡️ارزش بازار : 10.8 همت ➡️برآورد nav هر سهم : 610 ت ➡️نسبت p/nav سهم : 29 درصد ➡️برآورد سود آتی : 45 ت ➡️نسبت p/e پیشرو   : 3.9 ⬆️وخارزم با ارزش بازار فعلی 10.8 همتی حدود 5.5 همت پورتفوی بورسی با ارزش افزوده 3.2 همتی دارد. دسینا مهمترین زیر مجموعه بورسی است که وضعیت مناسبی در رشد سودآوری و مقدار فروش دارد. احتمالا از این نماد چیزی حدود 250 تا 275 میلیارد تومان تقسیم سود به وخارزم برسد. وبصادر و دیگر سهام پورتفوی بورسی نیز زیر ارزش ذاتی معامله میشوند. در مجموع پورتفوی بورسی جذابی دارد و چیزی حدود 450 تا 500 میلیارد تومان تقسیم سود از پورتفوی بورسی خود خواهد داشت.  ⬆️به سراغ غیر بورسی ها برویم. توسعه برق و انرژی سپهر مهمترین شرکت از پورتفوی غیر بورسی وخارزم است که نیروگاه منتظر قائم آن ظرفیت  1623 مگاواتی دارد و ارزش آن را کارشناسان دادگستری حدود 17.5 همت برآورد کرده اند ولی با توجه به وضعیت نه چندان مناسب آن در سود سازی، ارزش آن را بدبینانه و حدود 10 همت تقریب زدیم. در مجمع گفته شد که این شرکت مشتری دست به نقد 10 همتی دارد ولی وخارزم حاضر به فروش با عددی کمتر از 20 همت نیست.  برای امسال حدود 250 میلیارد سود برای وخارزم دارد. در صورت آزاد سازی نرخ برق این عدد میتواند رشد چشمگیری داشته باشد. ⬆️توسعه معادن صدر جهان شرکتی در حوزه اکتشاف، استخراج و فرآوری مواد معدنی به ویژه طلا است که به زودی باید منتظر عرضه اولیه آن در بازار فرابورس باشیم. وخارزم مالک حدود 75 درصد آن است. مهمترین پروژه این شرکت معدن طلای شادان است که ذخیره 55 تا 65 میلیون تن کانسنگ دارد (بیش از 30 سال ذخیره با ظرفیت اسمی سالانه نزدیک به  1.4 میلیون تن) که با فزر قابل مقایسه است.  در ۶ماهه ۱۴۰۳ بالغ بر ۱۴۵ کیلوگرم طلا تولید کرده و این عدد تا پایان سال به ۳۲۰ کیلوگرم می‌رسد. همچنین تا پایان ۱۴۰۴ پروژه فلوتاسیون را با هدف تولید سالانه ۲۰ هزار تن کنسانتره مس و ۷۰۰ کیلوگرم طلا اجرا میکند. در واقع هدف نهایی آن تولید سالانه 1 تن طلا است! برای امسال سهم وخارزم از سود آن حدود 400 میلیارد تومان است. ارزش این شرکت برای وخارزم در بدترین سناریو ها 4 همت است. با پذیرش آن در فرابورس و افزایش ظرفیت تولید، ارزش و سودسازی آن جهش قابل توجهی خواهد کرد. ⬆️گروه مالی الگوریتم با ارزش تقریبی 4.5 همت دیگر سهام مهم پورتفوی غیر بورسی وخارزم است. پارسال 1 همت سود داشت که عمده آن از شرکت هگمتان بوده است. البته این سود تکرار پذیر نیست و امسال این سود به زیر 0.5 همت میرسد. ⬆️برای سال پیش رو، وخارزم چیزی حدود 1.2 همت سود از زیر مجموعه های غیربورسی و چیزی حدود 0.5 همت سود از زیر مجموعه های بورسی خود دریافت خواهد کرد. 1.2 تا  1.4 همت سود کم کیفیت نیز از فروش سرمایه گذاری ها دارد. در مجموع چیزی حدود 45 تومان سود برای امسال دارد و  پیشبینی میکنیم که حدود 20 تا 25 تومان از آن را تقسیم کند.  درواقع p/e پیشرو 3.9 واحدی دارد و d/p پیشرو نزدیک 14 درصد که جذاب به نظر میرسد. ✍️ سخن پایانی : وخارزم هم به لحاظ p/nav در وضعیت مناسبی قرار دارد و هم به لحاظ p/e پیشرو شرایط ایده آلی دارد. خط روند نزولی خود را هم شکسته است. از این گذشته سود سازی زیر مجموعه های غیر بورسی آن در کمترین حالت خود قرار دارند. با افزایش ظرفیت تولید طلای معادن صدر و یا با افزایش نرخ برق سود زیر مجموعه های غیر بورسی میتواند متحول شود. همچنین در صورت واگذاری نیروگاه قائم سودی بیش از مارکت فعلی اش شناسایی میکند. در حال حاضر حدود 20 تا 25 تومان از سودش عملیاتی و تکرار پذیر است که این سود احتمالا هر ساله به صورت دلاری نیز رشد کند. در مجموع وخارزم را در قیمت 179 تومان و مارکت 10.8 همتی برای سرمایه گذاری بلند مدت جذاب میبینیم. ❤️ ناوسنتر @Nav_center 🧡