💸Страсти по рублю Помимо падения фондового рынка, инвесторов беспокоит и динамика курса рубля, который значительно сдал за последние три месяца. Три причины для ослабления рубля: 🔴Первая — сокращение нормы продажи валюты со стороны экспортеров, но тогда эта мера была понятна. ЦБ просто хотел компенсировать крепкий курс рубля в летние месяцы и подтянуть средний курс по году к плановым показателям или даже немного выше, учитывая доп. расходы и не самую высокую цену на Urals. Для справки, средний курс доллара на данный момент 91,42 руб. за доллар против плановых 91,2 руб. 🔴Вторая — это, в целом, панические настроения на фондовом рынке. На фоне роста геополитической напряженности инвесторы продают акции и конвертируют рубли в валюту. 🔴Третья — новые масштабные санкции против банковского сектора, включая «Газпромбанк», будут препятствовать поступлению валютной выручки. На перенастройку каналов может потребоваться пара месяцев, что ограничит ликвидность на внутреннем валютном рынке, где и так наблюдался недостаток предложения. ☝️Без действий ЦБ на какое-то значимое укрепление до конца года рассчитывать трудно Однако непонятно отсутствие каких-либо действий. Цены на нефть стабильны, рост расходов бюджета на следующий год обеспечен синхронным ростом налогов, и в вынужденной девальвации причин точно нет. В то же время такой рост курса еще сильнее разгоняет инфляцию и инфляционные ожидания. К тому же таргетирование инфляции в 5% на следующий год происходило исходя из курса 96,5 руб. за доллар. Если предположить, что в следующем году курс будет 105–110 руб. за доллар, то таргет по инфляции придется существенно пересмотреть даже с учетом ставки в 23%.