На вчерашнем заседании
#ФРС ожидалось снижение ставки, а затем пауза. И это в основном то, что было представлено. Но потом во время пресс-конференции
#Пауэлл предложил кое-что еще. Говоря о перспективах будущего повышения ставок, он сказал, что
#ФРС должна будет увидеть "действительно значительное повышение
#инфляции, которое будет устойчивым, прежде чем мы будем рассматривать вопрос о повышении ставок для решения проблем инфляции."
#Рынки немедленно отреагировали на эту линию, и индекс
#S&P 500 подскочил примерно на пять пунктов. Почему? Трейдеры интерпретировали это как повышение планки для будущих повышений, потому что в прошлом они увеличивали ставки даже без значительного, постоянного повышения инфляции. Таким образом, это заявление было расценено как фактическое смягчение. Подумайте об этом. Предположим, что на следующем заседании
#ФРС объявила о повышении целевого показателя
#инфляции с 2% до 4%, и предположим, что
#трейдеры сочли это надежным обещанием (т. е. что
#ФРС не откажется от него, если инфляция достигнет 3%). Теперь у вас есть одна группа людей, которые сразу же насмехаются, говоря: "они едва могут достичь 2%, а теперь они думают, что могут достичь 4%
#инфляции!- И они были бы правы. Но рынок все равно, скорее всего, истолкует это как ослабление, поскольку повышение ставок будет снято со стола в обозримом будущем, даже если экономика действительно наберет обороты, поскольку никто не думает, что инфляция в 4% придет в ближайшее время. Хотя
#ФРС вряд ли резко повысит свой целевой уровень
#инфляции в ближайшее время, есть еще два непосредственных следствия из этого мысленного эксперимента. Во-первых,
#инвесторы действительно интерпретировали слова
#Пауэлла как предложение умеренного увеличения целевого показателя
#инфляции (отсюда и ралли). Во-вторых, в то время как есть много беспокойства о том, что
#ФРС ограничила "пули", чтобы стрелять, прежде чем снова понизить ставки до нуля, у них может быть больше гибкости, чем люди думают, чтобы облегчить денежно-кредитную политику без фактического снижения ставок.
👇