Индексные фонды — один из популярных способов пассивного дохода для инвесторов во всём мире, однако пример США показывает, что такие фонды скрывают за собой серьёзные риски для экономики и граждан 📺 Why the Stock Market Might Be Broken // Morning Brew, Youtube, 2024. BlackRock: The Conspiracies You Don’t Know // More Perfect Union, 2024. Идея индексных фондов в том, чтобы купить акции всех значимых для экономики компаний, а затем продавать доли в фонде другим инвесторам. Список компаний определяется на основе биржевых индексов. В США один из наиболее популярных индексов — S&P500. Инвестор получает максимально сбалансированные вложения, поскольку рынок в целом в долгосрочной перспективе обычно растёт. Инвестиционная компания, создавшая фонд, зарабатывает деньги на комиссиях с дохода клиентов. Идею индексных фондов сформулировал экономист Пол Самуэльсон, а реализовал в 1975 году генеральный директор компании Vanguard Джон Богл. Сегодня такие фонды использует значительная часть американцев, иногда напрямую, иногда через других финансовых советников. Многие люди с помощью этого инвестиционного инструмента копят деньги на пенсию. Доверие к индексным фондам строится из предположения, что все инвесторы в равной степени влияют на рынок, а вся значимая информация публична и уже отражена в стоимости активов. Однако исследования показывают, что небольшая группа крупных игроков вроде «Большой тройки» инвестиционных компаний Blackrock, Vanguard и State Street контролирует значительную долю активов на рынке и активно участвует в управлении ими. Обычно такие компании покупают около 7–9% акций компании, и таким образом деньгами клиентов фонда получают голоса на собраниях крупных акционеров. При этом сами компании большой тройки инвестиционных советников владеют долями друг друга и тем самым превратились в монополию. Совместная доля Blackrock, Vanguard и State Street может составлять уже около четверти или даже трети акций предприятия. У управляющих индексными фондами появились большие возможности. Они имеют тесные связи с правительствами разных стран и международными финансовыми организациями вроде Международного валютного фонда. Они не только влияют на бизнес-сектор через свои инвестиции, но и участвуют в разработке экономической политики. Сотрудники этих компаний часто — бывшие или будущие сотрудники крупных корпораций и государственных учреждений, что ещё сильнее сужает круг людей, вовлечённых в принятие важных решений. Во время финансовых кризисов правительства обращаются к таким компаниям за консультациями, что тоже усиливает их влияние. Blackrock активно лоббирует отмену регулирования инвестиционных компаний и делает это успешно. Так как «Большая тройка» владеет акциями большинства крупных корпораций одновременно, это снижает стимулы для компаний конкурировать друг с другом. Ведь акционеры получают прибыль вне зависимости от успеха того или иного предприятия. Это создаёт ситуацию, когда корпорации могут не снижать цены и не улучшать качество услуг, так как они не ощущают давления со стороны конкурентов. Решения в интересах небольшого круга крупных акционеров редко означают пользу для других граждан и негативно сказываются на жизни работников. Чтобы увеличить прибыль для акционеров, руководство компаний часто сокращает расходы. Один из способов сокращения расходов — экономия на зарплатах сотрудников и сокращения. Кроме того, такое масштабное вливание денег в индексы может привести к переоценке реальной стоимости акций, так как деньги вливаются «автоматически» без должного анализа со стороны инвесторов. Если это правда и она окончательно вскроется, люди начнут в панике продавать свои активы и рынок рухнет.