📈Инфляция готовится к ускорению В связи с внезапной девальвацией проблема с инфляцией только усугубилась. Данные по недельной инфляции не демонстрируют никакого замедления. Рост цен на 0,36% н/н, 1,5% с начала месяца, 7,8% с начала года, годовая динамика роста цен ускорилась до 8,8% г/г. Но надо учесть, что эти данные еще не включают новый валютный курс. Поэтому в декабре нас ждет ускорение, и вписаться в верхнюю границу прогнозного диапазона в 8,5% не представляется возможным. Проблем добавляет и то, что безработица в России в октябре снизилась до нового исторического минимума в 2,3%. Что вынудит работодателей проиндексировать зарплаты из-за борьбы за рабочую силу. О каком-то замедлении спроса в такой ситуации тоже говорить не приходится. Повышение ставки на декабрьском заседании до 23% предопределено. Но некоторые эксперты, например, первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов, уже не ждут, что цикл снижения ставки начнется в следующем году. Коллеги из Sber CIB и вовсе ждут 25% на февральском заседании. С другой стороны, дальнейшую эффективность повышения ставки в таких условиях действительно можно поставить под сомнение. Вертикальный рост валютного курса, налогов, индексации тарифов госмонополий разгоняют цены, а в условиях дефицита на рынке труда население вряд ли сильно ограничит потребление. Скорее всего, такая политика может в какой-то момент усилить дефицит на фоне банкротств и снижения инвестактивности компаний. Все это, конечно, негативно для российского рынка акций в ближайшие несколько месяцев.