🔥 Газпром: рост EBITDA за 9M24 составил 23% г/г 📌 Газпром впервые с 2021 г. опубликовал отчетность по МСФО – за 3К24 и 9М24. За 9M24 выручка Газпрома выросла до 7 500 млрд руб. (+20% г/г), EBITDA – до 2 141 млрд руб. (+23 % г/г), чистая прибыль достигла 990 млрд руб. (рост в 2,8 раза г/ г). 📈 В 3К24 выручка компании выросла на 14% г/г, EBITDA – на 32% г/г, превысив консенсус-прогноз на 7%. Динамика показателей обусловлена увеличением поставок газа (включая плановое наращивание экспорта в Китай), благоприятной ценовой конъюнктурой и консолидацией «Сахалинской энергии». 📊 По итогам 3К24 чистый убыток компании составил 53 млрд руб. из-за разового эффекта от роста расходов по отложенному налогу на прибыль в размере 210 млрд руб. (в связи с повышением ставки налога на прибыль до 25% с 2025 года), а также на фоне убытков от курсовых разниц. ⬆️ При этом скорректированная чистая прибыль – база для расчета дивидендов – за 3К24 составила 62,9 млрд руб., а по итогам 9М24 – 842 млрд руб. Предполагая выплату 50% от данного показателя, расчетный дивиденд за 9М24 соответствует 17,78 руб./акц. (доходность – 14,7%). ⚖️ Показатель «Чистый долг/12-мес. EBITDA» вырос до 2,46х с 2,4х на конец 1П24, но все еще ниже порогового уровня с точки зрения дивидендной политики (2,5х). 💡 Мы позитивно оцениваем финансовые результаты Газпрома за 3К24 и 9M24. Мы ожидаем, что, благодаря росту цен на газ в 4K24 и стабильной работе нефтяного сегмента бизнеса Газпрома, по итогам 4K24 сохранится положительная динамика основных финансовых показателей. #Акции $GAZP #Алексей_Кокин #Валентина_Гилёва @capital_mkts