Это мини-книга о том как создавать и управлять стоимостью компании. Приведены яркие примеры из бизнеса известных компаний.
Инвестирование заключается в понимании того, какова цена на рынке сегодня, и прогнозировании того, как эти ожидания могут измениться в будущем. Одним из важнейших аспектов такого анализа для долгосрочных инвесторов является оценка перспектив компании по созданию устойчивой стоимости. Смысл измерения рва заключается в том, чтобы выработать обоснованную точку зрения на величину и устойчивость ROIC компании.
Декомпозиция финансовых результатов показывает, что, несмотря на значимость отрасли и менеджмента, стратегия является наиболее важным фактором, определяющим создание долгосрочной стоимости.
Мы начинаем анализ с изучения отрасли, чтобы получить представление об условиях конкуренции. Это исследование проводится на основе пяти сил, определяющих структуру отрасли, с особым акцентом на угрозу появления новых участников (сдерживаемую барьерами для входа) и соперничество между конкурентами. Многие из концепций мы иллюстрируем данными и анализом американской авиационной отрасли.
Распространенная претензия к анализу пяти сил заключается в том, что он статичен. Чтобы ответить на это, мы обсуждаем теорию разрушительных инноваций, которая описывает, как сильные и способные действующие компании вытесняются конкурентами. Мы также рассмотрим условия, при которых компании в отрасли лучше быть вертикально или горизонтально интегрированными.
Затем мы переходим к анализу фирмы. Цепочка создания стоимости может быть очень полезной для определения того, какие виды деятельности компания решила выполнять иначе, чем ее конкуренты. Эти различия подразумевают компромиссы. Чтобы сделать концепции более конкретными, мы рассмотрим источники добавленной стоимости, в том числе за пределами фирмы, чтобы понять, как именно компании могут создавать стоимость.
В завершение мы обсудим решения о ценообразовании, влияние действий правительства и то, как следует думать о брендах.
Получить сверхприбыль, инвестируя в фондовый рынок, непросто. Но грамотный и тщательный анализ конкурентных преимуществ - измерение рва - может помочь долгосрочным инвесторам понять, почему конкретные компании уникальны и способны поддерживать высокую рентабельность капитала.
https://teletype.in/@holyyouth/MS_Mauboussin_Measuring-the-Moat#kTTS
